Guerra da Ucrânia: Empresas europeias têm perdas bilionárias na Rússia

• As unidades russas de empresas europeias sofrem perdas de 100 bilhões de euros devido à guerra na Ucrânia.
   
• As perdas diretas aumentam após a invasão e as empresas de energia são as mais prejudicadas.
   
• A ameaça de expropriação ainda persiste.

As maiores empresas da Europa sofreram pelo menos 100 bilhões de euros (558 bilhões de reais) em perdas diretas de suas operações na Rússia desde o início do conflito dos russos e ucranianos, em fevereiro de 2022.

Análise do jornal Financial Times a partir de uma pesquisa dos relatórios anuais e demonstrações financeiras de 600 grupos europeus em 2023 mostra que 176 empresas registraram perdas de ativos, encargos relacionados à taxa de câmbio e outras despesas extraordinárias como resultado da venda, fechamento ou redução de negócios na Rússia.

O valor agregado não inclui os impactos macroeconômicos indiretos da guerra, como o aumento dos custos de energia e commodities. A guerra também proporcionou um impulso de lucro para empresas de petróleo, gás e defesa.

A decisão de Moscou de tomar o controle das empresas russas de importadores de gás Fortum e Uniper em abril, seguida pela expropriação da Danone e Carlsberg no mês passado, sugere que mais dificuldades estão por vir, segundo analistas.

Mais de 50% das 1.871 entidades de propriedade europeia na Rússia antes da guerra ainda estão operando no país, de acordo com dados compilados pela Escola de Economia de Kiev. Empresas europeias ainda presentes na Rússia incluem a UniCredit da Itália, Raiffeisen da Áustria, Nestlé da Suíça e Unilever do Reino Unido.

"Mesmo que uma empresa tenha perdido muito dinheiro ao sair da Rússia, aqueles que ficaram correm o risco de perdas muito maiores", disse Nabi Abdullaev, sócio da consultoria estratégica Control Risks. "Acontece que cortar e fugir foi a melhor estratégia para as empresas que decidiram o que fazer no início da guerra. Quanto mais rápido você saiu, menor foi sua perda."

Petróleo e gás

Os maiores custos de retirada estão concentrados em alguns setores mais expostos.

• Aqueles com os maiores ajustes e encargos são os grupos de petróleo e gás, onde apenas três empresas - BP, Shell e TotalEnergies - relataram encargos combinados de 40,6 bilhões de euros (cerca de 215 bilhões de reais).

• As perdas foram amplamente compensadas pelos preços mais altos do petróleo e gás, o que ajudou esses grupos a relatarem lucros agregados robustos de cerca de 95 bilhões de euros (cerca de 511 bilhões de reais) no ano passado.
   
• As ações das empresas de defesa foram impulsionadas pelo conflito.

Serviços públicos, indústrias e setor financeiro

• As empresas de serviços públicos sofreram um impacto direto de 14,7 bilhões de euros (cerca de 79 bilhões de reais), enquanto as empresas industriais, incluindo fabricantes de automóveis, sofreram um golpe de 13,6 bilhões de euros (cerca de 73 bilhões de reais).
   
• As empresas financeiras, incluindo bancos, seguradoras e firmas de investimento, registraram 17,5 bilhões de euros (cerca de 94 bilhões de reais) em ajustes e outros encargos.

• No setor financeiro, o Société Générale da França desistiu em abril de 2022, vendendo o Rosbank e suas atividades de seguros para Vladimir Potanin, um aliado de Putin, sofrendo um impacto de 3,1 bilhões de euros (cerca de 16 bilhões de reais) no processo. Mas apenas um punhado dos 45 bancos ocidentais com subsidiárias russas saíram do país, em parte devido às restrições impostas por Moscou.

• O Raiffeisen, ainda o maior banco ocidental do país, registrou 1 bilhão de euros (cerca de 5 bilhões de reais) em reduções de valor e outras cobranças. O banco afirmou que está explorando a venda de sua unidade russa, avaliada atualmente em 1 bilhão de euros.

• O UniCredit, que prometeu encontrar um comprador para seus negócios locais, teve um impacto de €1,3 bilhão, enquanto o Intesa Sanpaolo da Itália registrou uma cobrança de €1,4 bilhão.

Simon Evenett, professor de economia na Universidade de St. Gallen, disse: "Você tem um pequeno número de empresas que sofreram grandes perdas. Uma vez que você se afasta dos encargos de alto valor, o ajuste médio provavelmente é gerenciável, dada a pegada russa limitada".

Investimentos na Rússia

Ao analisar os fluxos globais de investimento na Rússia, "mesmo que os europeus fossem os únicos investidores lá, o que não são, o país representaria apenas 3,5% de seus investimentos totais no exterior", disse ele.

• A BP relatou uma cobrança de 25,5 bilhões de dólares dos EUA (cerca de 124 bilhões de reais), anunciando três dias após a invasão que venderia sua participação de 19,75% no grupo estatal de petróleo Rosneft.
   
• Levou mais tempo para a TotalEnergies relatar um custo total de 14,8 bilhões de dólares dos EUA (cerca de 72 bilhões de reais).
   
• O grupo de energia francês ainda não baixou o valor de sua participação de 20% no projeto de GNL de Yamal. A Shell registrou uma cobrança de 4,1 bilhões bilhões de dólares dos EUA (cerca de 20 bilhões de reais), enquanto os grupos noruegueses de petróleo e gás Equinor e OMV relataram 1 bilhão de euros (cerca de 5 bilhões de reais) e 2,5 bilhões de euros (cerca de 13 bilhões de reais), respectivamente.
   
• Em janeiro, o grupo alemão Wintershall Dea afirmou que a expropriação dos negócios na Rússia pelo Kremlin havia tirado 2 bilhões de euros (cerca de 10 bilhões de reais) de suas contas bancárias.
   
• Por sua vez, a empresa-mãe da Wintershall, a BASF, reduziu o valor de sua participação no explorador de energia em 6,5 bilhões de euros (cerca de 35 bilhões de reais).
   
• A Uniper, que foi resgatada pelo estado alemão no ano passado, registrou 5,7 bilhões de euros (cerca de 30 bilhões de reais) em reduções de valor, enquanto a Fortum da Finlândia sofreu um impacto de 5,3 bilhões de euros (cerca de 28 bilhões de reais).

Setor automotivo 

Onze fabricantes de automóveis tiveram um total de 6,4 bilhões de euros (cerca de 34 bilhões de reais) em cobranças.

• A Renault baixou o valor de 2,3 bilhões de euros (cerca de 12 bilhões de reais) após vender sua fábrica em Moscou e a participação na Avtovaz da Rússia em maio de 2022.
   
• A Volkswagen registrou uma redução de valor de 2 bilhões de euros (cerca de 10 bilhões de reais) e, em maio, Moscou aprovou a venda dos ativos locais da VW, incluindo uma fábrica que emprega quatro mil pessoas, que ainda foi avaliada em 1,5 bilhão de euros (cerca de 8 bilhões de reais) no ano passado, de acordo com as divulgações da empresa.

Perspectivas para empresas que permaneceram na Rússia

Os grupos que ainda operam na Rússia estão fazendo uma aposta de alto risco, disse Anna Vlasyuk, pesquisadora da KSE. As regras de saída mais rigorosas introduzidas por Moscou desde o início da guerra tornaram a expropriação provável e extrair quaisquer dividendos desses negócios é quase impossível, afirmou.

"As empresas ainda presentes lá estariam melhor apenas baixando o valor dos negócios. Eu não acho que ninguém esteja seguro", disse ela. "Qual foi o pretexto para apropriar a Carlsberg? Isso realmente é uma questão de segurança nacional? Eu não acho que sim."